内地最大的民营担保集团将登陆香港主板。28日，来自重庆的瀚华金控股份有限公司(瀚华金控03903.HK)将进行H股招股，拟融资28.45亿元港币。

继内地首家坏账处置公司信达资产先行赴港上市后，内地最大的小贷担保公司也将登陆H股。自今日起，瀚华金控将进行H股招股，拟融资28.45亿港元。瀚华金控正式登陆港交所后，将成为H股首家上市的小贷担保公司，同时也是沪港深三家证券交易所第一只小贷担保股。

据了解，瀚华金控2月26日开始路演和投资者推介，并定于今日至3月6日公开招股，预计3月13日在港交所挂牌上市。招股说明书显示，瀚华金控总股本34.3亿股，计划发行9.88亿股H股，其中90%国际配售，10%在港公开发售。目前，瀚华金控的招股价在2.28-2.88港元之间，如此算来募资额在22.53亿-28.45亿港元，如果行使15%的超额配售权，将最多募资32.7亿港元。目前，瀚华金控已引入山东国有资产投资控股及君阳太阳能为基础投资者，分别认购3000万美元及1000万美元股份。

对于募集资金的用途，瀚华金控表示，约70%用于发展公司小额贷款业务，约20%用于壮大公司信用担保业务，约10%用于发展公司创新型产品和服务。

记者了解到，此前备战IPO的担保公司并不少见，其中就包括瀚华金控。今年1月初A股IPO重启，一心想公开发行股份的瀚华金控还是选择转道H股。

“此前IPO一直处于暂停状态，即使现在已经开闸但仍有大批企业等待上市，何时能轮到担保公司不得而知;另一方面，担保公司的性质相对特殊，它们属于类银行的金融机构，同时这家公司属于民资发起控股的公司，股东构成相对复杂，可能一时也难以登陆A股市场，香港体制较为宽松。”北京大学中国金融研究中心证券研究所所长吕随启直言。

大同证券分析师付永翀在接受记者采访时则分析道，A股排队上市的企业多达700余家，如果瀚华金控选择在A股上市，目前来看还要等很长时间。此外，小贷担保公司是特殊高负债企业，A股上市的企业负债率要求比较严格。

随着瀚华金控即将登陆H股，不少市场人士联想到此前登陆H股备受热捧的信达资产管理公司。虽然瀚华金控属于担保公司，与信达资产管理公司没有直接联系，但在不少市场人士看来，它们在国内金融体系中扮演着类似“影子银行”的角色。

“影子银行”中的“影子”并非意味着邪恶的行为，只是会涉及一些监管套利行为。最为基础的是，“影子银行”借取资金扩张传统银行体系以外的信贷。而这些在内地被冠以“影子银行”帽子的公司在香港地区备受热捧。吕随启认为，目前国内“影子银行”还没有明确的界定与监管，但是担保公司很多行为都与“影子银行”有些沾边，在这一边界不可能真正打破的前提下，赴港上市有更大的空间。同时，如同此前的信达资产，这类股票都属于新概念类股票，所以可能比较受热捧。瀚华金控在路演时也受到了机构投资者的认可和接受。

值得一提的是，瀚华金控董事长为张国祥，但实际控制人为50岁的重庆富豪涂建华。涂建华正在构建中国资本市场的“隆鑫系”，目前涂建华旗下已拥有隆鑫通用、丰华股份两家A股上市公司，瀚华金控上市后将形成“三驾马车”。而瀚华金控在备战IPO的同时也正在招兵买马进行规模扩张。